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月底来临 利率走强

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  来源:期货日报

  作者:黄李强

  受中秋和国庆资金需求高峰到来的影响,本周国内市场利率整体呈现上升的态势。截至9月22日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期利率分别报收于2.161%、2.232%、2.387%、2.387%、2.385%、2.469%,较9月15日分别上升2.4、1.9、5.1、4.3、2.2、0.1个基点;9月期、1年期利率分别报收于2.649%、2.7%,较9月15日持平。

  为了对冲中秋、国庆资金需求高峰,央行近期加大逆回购操作力度。9月17日以来,央行重启14天期逆回购。9月17日、18日、22日3个工作日央行累计开展逆回购3200亿元,其中7天期逆回购1600亿元,14天期逆回购1600亿元,缓解了短期资金压力。本月央行开展了6000亿元的中期借贷便利,实现等额续作,对流动性的影响呈现中性。

  表为Shibor周度变化

  央行公布的数据显示,8月新增社会融资规模为29558亿元,新增人民币贷款为12713亿元,较7月明显上升,显示了市场对于资金的需求有所上升。但是8月领先指标PMI表现较差,显示国内经济存在较大的下行压力,因此长期资金需求回暖能否延续存疑。

  基于上述判断,我们认为短期利率由于国庆长假和季末因素,仍将延续上涨的趋势,但是考虑到央行加大逆回购投放利率,上涨幅度有限。中长期利率方面,虽然社会融资和贷款数据有回暖迹象,但是经济指标表现较差,中长期利率弱势格局难以改变。(作者单位:新疆果业)

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